全文 | 拼多多Q3业绩会实录：高质量发展仍是战略重点 全球业务还在早期阶段

摘要： 专题：拼多多第三季度营收688.4亿元 同比增长94%　　拼多多（Nasdaq：PDD）今日发布了截至9月30日的2023年第三季度财报：总营收为688.404亿元，同比增长94...

专题：拼多多第三季度营收688.4亿元 同比增长94%

　　拼多多（Nasdaq：PDD）今日发布了截至9月30日的2023年第三季度财报：总营收为688.404亿元，同比增长94%。归属于拼多多普通股股东的净利润为155.371亿元，同比增长47%；不按美国通用会计准则，归属于拼多多普通股股东的净利润为170.271亿元，同比增长37%。

　　财报发布后，拼多多董事长兼联席CEO陈磊、执行董事兼联席CEO赵佳臻、财务副总裁刘珺出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

　　以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　海通国际分析师Natalie Wu：我这边有两个问题。第一个问题有关拼多多的战略。在过去这个季度公司取得了不错的增长。我想请教一下管理层，公司接下来的战略重点主要会放在哪里？可否请管理层介绍一下未来一段时间公司会推行的战略动作？

　　我的第二个问题是关于农业。我们知道拼多多一直强调农业是非常重要的产品品类。是否可以请管理层解释一下这背后的原因，以及管理层在这方面的思考。我们近期也了解到拼多多的农业品类在过去一个季度还是取得了非常不错的增长，可以说拼多多过去几年农业品类都发展得非常不错。能否请管理层为我们介绍一下过去一段时间拼多多在这个领域的主要举措？

　　赵佳臻：关于战略的问题。我们在上个季度提到过，从今年起拼多多已经进入了质量优先的高质量发展阶段。“高质量发展”并不是一句空话，而是体现在平台生态发展的方方面面。

　　从供给端来说，一方面我们要进一步在原有的、强的领域，也就是我的老本行——农业领域，进一步深耕。我们要加大农业科技以及配套的投入，帮助提升拼多多农产品的整体品质和科技含量。另一方面，我们也启动了“百亿生态”的建设，帮助扶持“商品品质好、同时服务好”的商家和生态合作伙伴，从正向来进一步激励生态的高质量发展。同时，我们也在持续推进我上任以来的平台治理工程，在青少年保护、商品安全等方面，我们会持续用力，扎实稳步地推向纵深。

　　从消费端来说，一方面我们通过“百亿补贴”，让原有的高质、高价商品变得更加平易近人、触手可及。在刚刚过去的“双十一”大促中，拼多多“百亿补贴”的用户规模已经突破了6.2亿。我们认为，好的用户心智是拼多多最宝贵的资产。这不仅需要长年累月的努力，也需要通过一笔笔的订单让用户满意，但却有可能在很短的时间内毁于一旦。

　　因此，在这方面我们不会松懈。另一方面，我们也正在全力推进服务能力的建设，也取得了不错的反馈。长期来看，我们希望通过持之以恒的服务升级，进一步增进用户对平台的信任，完善平台“好服务”的用户心智，让消费者乐于在拼多多平台去尝试更多新的商品品类，服务好用户多元化、多层次的消费需求。

　　我们下了很大的决心，准备通过长期奋斗走向“高质量发展”。可喜的是，这项战略的回报目前看起来比我们想的还要来得更快一点。

　　你的问题也提到了拼多多接下来战略侧重。在我上任同时，董事会和管理层就已经明确了“高质量发展”的战略，这个战略至少在我的任期上是不会变的。

　　陈磊：我来回答关于农业战略的问题。这里你提到的农产品对于拼多多来说是有战略意义的。我们是做农产品起家的，我们有很多用户最初是从农产品开始接触拼多多这个平台。我们是通过农产品去服务好一批用户，让他们最终留在我们的平台。但直到今天，从整体来看，农产品的线上化率虽然比较低，未来这个品类还是具有巨大的潜力。

　　上个季度，我们上线了“多多丰收馆”的特色活动，把1000多个产区的农产品直连给了全国消费者，并通过加大平台的投入，提升平台农产品的品质和消费体验，为农产品商家对接合适的物流。通过这样的方式，我们把许多区域特色农货首次送到了全国消费餐桌上。我们更好地满足了消费者对于优质、新鲜以及健康农产品的需求。这些都是拼多多在整个农产品流通领域的提质增效方面不断尝试的一些措施。

　　但同时我们也认识到流通只是整个农业现代化一个环节。我们还需要加速农业科技创新的实际落地，只有这样，才能从源头上提高农业的生产率、提高农产品的质量。因此，今年以来我们举办了“第三届多多农研科技大赛”、“第二届拼多多杯科技小院大赛”，持续推动前端的农业科技创新、普惠，赋能农业领域人才。此外，拼多多在科研成果转化的过程中也做出了我们的贡献，帮助农民提高产量、减少消耗和浪费。

　　此外，我们也深知基础研究的重要性。因此，在今年五月份，我们向中国农业大学捐赠了1亿元人民币设立专项研究基金，旨在解决农业领域的关键需求。另外，今年八月份我们也有幸邀请到国际农业和食品安全领域专家Ivonne Rietjens教授成为拼多多的独立董事。随着他的加入，我们在农业科技方面的投入将更加有的放矢、更加贴近世界先进研究与中国实际的结合。

　　未来，农业仍然是拼多多平台高质量发展的重要立足点。我们会继续运用自身独特的科技优势以及平台，助力农产品流通效率的提升，促进农业科技创新的实际落地与转化，将更优质的农产品从产地直连消费者，为农业生产者带去实实在在的收入增加。

　　高盛分析师Ronald Keung：我的第一个问题是关于竞争的。今年以来，我们看到拼多多的竞争对手都在高性价比的商品类别上下了很大功夫，同时也让工厂在他们的平台上开店变得更加容易。在推出这些举措以后，竞争对手也确实看到不错的用户和商家趋势。我想问管理层如何评估行业竞争的格局？也想请管理层分享一下在当前的竞争环境下，管理层取了哪些措施来应对竞争？

　　我的第二个问题是关于拼多多的全球化业务。自从公司推出全球化业务以后，市场非常关注。我们也注意到在过去一年的实践，这项新业务的发展非常快。能否请管理层与我们分享一下拼多多全球化业务方面的最新进展？管理层对业务未来有哪些战略思考？以及从中短期来看，管理层对拼多多的全球化业务有怎样的展望？

　　赵佳臻：我先来分享一下我们对于行业竞争的看法。

　　正如陈磊刚刚提到的那样，今年是“消费提振年”，也是电商行业竞争加剧的一年。随着促进消费的相关政策落地，各家电商平台其实都加大了投入力度，也促进了消费潜能的释放。对于行业竞争对手的举措其实我们并不感到意外。

　　我们所处的行业本身就需要直接面对万千消费者不断变化的需求。消费者有不同平台可以选择，因此竞争也是不可避免的。这也是行业的主旋律。面对竞争，我们其实并没有“一劳永逸”的对策。拼多多始终思考的是如何不断提升我们自身的核心竞争力，与行业生态伙伴一起为消费者创造更大的价值。

　　在第三季度，我们继续围绕“多实惠+好服务”这两个重点抓手推出了一系列创新举措，为消费者带去更多质优、价优的商品以及更好的购物体验。我们希望在不断夯实“多实惠”消费者心智的同时，通过升级“好服务”，增进消费者对于拼多多平台的信任，让用户更愿意在我们平台尝试新的产品品类，同时也要服务好用户消费升级的需求。

　　在供给端，我们继续扎根实体经济，希望为遍布在全国各地的新农人、制造业企业带去解决数字化难题的工具，帮助他们将产品直连全国，甚至全世界的消费者，让更多生产者能够尝到“数字经济”的甜头，也从源头上丰富消费者的购物选择。

　　拼多多应对竞争的思路一直都十分清晰——不要看竞争者在做什么，而要看消费者需要什么。当前拼多多平台的消费者“升级需求”是很明显的。围绕这种趋势，我们制定了“高质量发展”的战略。这条思路看起来简单，但简单并不意味着容易。

　　市场上不只有良性竞争，同时也存在恶性竞争。有时竞争也容易异化，并会与一些市场行为相结合。我们相信，“做得好”本身也会遭来攻击。比如在九月份时，有做空机构发布了一份有关拼多多平台的做空报告。这份报告不仅毫无根据，这家做空公司也是劣迹斑斑。这家机构发布该报告的意图很明显——制造市场恐慌、推低股价，从而让自己从中获利。

　　而且，当我们进一步调查时，我们还发现这份报告背后的推手其实有更多过分的行为，他们的动机和异常行为还是十分明显的。不过，我们也很欣慰地看到，大多数投资者还是很理解做空报告背后的动机，也看穿了那些毫无根据的指控。

　　接下来，我们会继续努力聚焦在拼多多消费者和平台的“高质量发展”战略上，本着平常心、隔绝外力和干扰，心无旁骛地狠抓执行，认真做实“高质量发展”战略。我们相信消费者会用真金白银的订单给我们最直接的反馈。

　　以上就是我对行业竞争的一些看法。

　　刘珺：关于拼多多的全球业务，我们一直以来的想法是：利用拼多多多年来积累的供应链经验，为全球消费者打造全新的供货渠道形式与购物体验，通过灵活的供应链将工厂直连消费者。目前来看，来自全球四十个国家的、不同文化背景的消费者已经在通过我们的服务直接从优质工厂购买产品。但是，拼多多的全球业务仍处于非常早期的阶段，许多措施、战略的落地仍在爬坡，我们的团队也在不断增进对全球不同市场消费者需求的了解。

　　这是一个充满挑战，但同时非常有趣的过程。我们期待在这段旅程中能与更多的合作伙伴携手，让全球各地消费者的生活更便捷、更愉悦。

　　麦格理分析师Ellie Jiang：我的第一个问题有关公司的增速。我们看到本季度公司的收入非常喜人，上涨了94%。可否请管理层与我们分享一下，目前拼多多取得这样的增速主要是受到哪几个方面的因素驱动？或者说公司上个季度在哪些地方做得比较好？另外，管理层如何看待这种增长趋势？这种趋势能否延续到第四季度甚至明年？

　　我的第二个问题有关利润率。我们看到公司的利润率同比、环比都有一些下降。我的问题是，公司在过去这个季度主要在哪几个方面加大了投入？利润率的下降和竞争格局是否有关？管理层能否与我们分享一下未来对公司利润率的展望？

　　赵佳臻：刚才陈磊在发言中其实已经提到了，本季度的经营业绩（增长）是由于消费环境的持续改善，同时叠加了公司“高质量发展”战略执行的共同结果。

　　从宏观数据来看，三季度国内经济在消费的带动下增长超出了预期，这也显示了中国经济强大的韧性。我们自己在平台上看到的趋势也印证了消费市场的潜力。我们对中国消费市场的前景是非常有信心的，未来还有许多消费需求有待我们去发掘、并更好地去满足它们。

　　从公司自身角度来说，三季度虽然没有年度大促，但拼多多一如既往地秉承“天天低价”的理念，同时持续投入，不间断地为消费者带去价优、质优的丰富商品选择，把“多实惠”做到位。此外，平台在服务好消费者基础需求的同时，我们与品牌商家的合作也取得了不错的成果。在为期一个多月的“国货节”期间，我们投入了补贴、直播等平台，推动更多国货迅速出圈。一些老字号品牌通过与拼多多的合作焕发新生，在过去一、两年内取得了数十倍的增长。

　　同时，我们也通过各类激励政策和平台投入，充分调动了商家积极性，与平台一起做好“多实惠”与“好服务”。我们也很高兴地看到用户对平台越来越认可、活跃度越来越高，这也反过来为商家提供了更多的销售机会，商家也更愿意在平台上加大投入。

　　我们一直强调，营收是平台为生态参与者创造价值的自然结果。我们也会保持战略定力，把精力放在“高质量发展”战略的执行上，努力提升服务商家和消费者的核心能力。我们不会过多关注中短期的营收趋势。

　　刘珺：我来回答关于你提到的利润率问题。

　　首先，拼多多当前还处在发展阶段，短期的盈利并不是公司的首要任务。相反，我们的团队更希望能专注执行公司“高质量发展”的战略，为平台从长期上增加价值。

　　在刚刚过去的三季度，我们以“高质量发展”战略为导向，加大对促销活动、服务升级等重点领域的投入，同时深化“多实惠+好服务”的用户心智。此外，我们还持续加强供应链能力与生态系统的建设与提升。当前的战略执行结果让我们倍感鼓舞。未来，我们也将持续投资，提升ROI（投资回报率）。

　　展望未来趋势，我们面对的是节奏快、变化大的市场环境，可以说投资机会每天都在变化。因此，有时公司的业务执行可能会与发布的财报不匹配，未来公司的利润率也不会一直稳定，而是可能会有季度性波动。（完）